开源证券-华鲁恒升-600426-公司信息更新报告:新

 2021-10-25 17:13

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  根据公司公告,公司30万吨/年碳酸二甲酯(DMC)增产提质系列技改项目实施完毕,产品质量和产量得到大幅提升。

  公司酰胺及尼龙新材料项目(30万吨/年)己内酰胺及配套装置已产出合格品,进入试生产阶段;20万吨尼龙6切片等生产装置目前处于在建状态,预计2022年H1投产。(慧博投研资讯)我们维持2021-2023年盈利预测,预计公司归母净利润分别为70.08、66.91和69.53亿元,对应EPS分别为3.31、3.16和3.29元,当前股价对应PE分别为10.1、10.6、10.2倍,维持“买入”评级。低投入高产出,公司DMC技改项目投产,并将继续投建高端溶剂产能

  根据公司公告,公司30万吨/年DMC技改项目采用的工艺为自主研发的乙二醇联产工艺,项目总计投资仅为3.2亿元,即单吨DMC的投资额仅为1,067元。根据卓创资讯,公司30万吨DMC技改项目的产品质量进一步达到电池级水平,标志着公司凭借煤化工的相对成本优势,进一步向新能源电池领域延伸拓展高附加价值产品。另根据德州市发改委,公司计划在德州化工园区投资10.31亿元建设高端溶剂项目,以草酸二甲酯为原料建设60万吨/年碳酸二甲酯装置。该装置建成投产后,有望年产碳酸二甲酯30万吨,碳酸甲乙酯30万吨,年副产碳酸二乙酯5万吨,预计于2023年前建设完成。未来随着新能源市场快速发展,电解液溶剂需求将大幅增长,我们坚定看好公司将充分受益并成长为高端溶剂龙头。

  公司30万吨/年己内酰胺及配套装置已打通流程,进入试生产阶段。装置达产后,可年产己内酰胺30万吨、硫铵48万吨。随着2022年公司20万吨尼龙项目投产,公司将形成尼龙产业链一体化优势,进一步提高产品附加价值。在“两碳”背景下,我们坚定看好未来煤化工将实现长期高盈利,公司将依托荆州基地及新材料项目建设,实现穿越周期的利润水平增长。

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